橡胶：重卡销量同环比走弱，橡胶需求预期利好

1、供给端，国内外主产区处于旺产季。海南产区生产逐日增量，国营厂制浓乳胶水收购价格参考在13400元/吨，周环比下跌300元/吨；制全乳胶水收购价格参考为13100元/吨，较上期下跌300元/吨。当前西双版纳正值雨季，版纳地区胶水收购价格参考13000-13200元/吨，周环比下跌200元/吨。泰国产区原料胶水价格先跌后涨。本周泰国多地降雨仍旧偏多，致使原料生产仍未有明显放量，本周烟胶片均价72.71泰铢/公斤，较上期上涨4.27%；胶水均价63.13泰铢/公斤，较上期下跌1.17%；杯胶均价53.58泰铢/公斤，较上期上涨0.21%。印尼上半年天然橡胶、混合胶合计出口77.3万吨，同比降18%；合计出口到中国6万吨，同比降58%。

2、需求端，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》加大了设备更新支持力度，提高汽车报废更新补贴标准。本措施有利于促进老旧柴油货车的集中淘汰，并刺激新车市场的购买，最受益的产品品种是柴油重卡和新能源重卡，并且能够提高资金使用的积极性，使得需求在年内得到释放。2024年7月份，我国重卡市场销售约5.9万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%，减少了约2000辆。累计来看，2024年1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.34万辆，比上年同期上涨2%，净增加近1.4万辆，累计增速较1-6月进一步缩窄。政策支持的加大有望在金九银十对重卡销量形成支撑。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为56.43%，较上周走高2.42个百分点，较去年同期走低2.15个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.86%，较上周走高0.04个百分点，较去年同期走高6.73个百分点。

3、库存：本周橡胶社会库存去库转小幅累库。截至7月26日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.47万吨，较上期减少0.11万吨，降幅0.40%。截至7月19日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.39万吨，较上期减少了0.12万吨，降幅1.60%。合计库存34.86万吨，较上期减少0.23万吨。截止08-02，天胶仓单22.39万吨，周环比增加1220吨。交易所总库存24.3578万吨，周环比增加4346吨。截止08-02，20号胶仓单14.1019万吨，周环比下降2016吨。交易所总库存15.5936万吨，周环比下降3429吨。截至2024年7月28日，中国天然橡胶社会库存121.4万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.32%。中国深色胶社会总库存为72.58万吨，较上期增加0.2%。中国浅色胶社会总库存为48.8万吨，较上期增加0.5%。

4、整体来看，原料价格坚挺，橡胶供应仍需观察旺产季产量边际增长情况，总体产量以增长为主。下游国内需求季节性淡季，需求动力不足，开工回调下轮胎库存出现松动，7月重卡数据环同比再度下滑，但政策与资金支持力度加大，市场对于需求预期转向，年内汽车报销与消费落地速度加快，对于橡胶需求存在利好。短期来看，原料价格坚挺，供应增加，需求预期利好增加，橡胶期货价格存在支撑，关注产区天气与收储消息面影响。