PVC:供需恢复错配 等待主力合约切换完成

1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升2.09%至74.73%，其中电石法开工率环比上升2.04%至77.87%，乙烯法开工率环比上升2.25%至65.76%；装置检修损失量环比下降5.71%至14.68万吨；总产量环比上升2.09%至43.41万吨，其中电石法产量环比上升2.04%至33.51万吨，乙烯法产量环比上升2.25%至9.90万吨。

2、需求：下游企业开工率环比下降2.35%至50.30%，其中管材开工率环比上升0.00%至46.56%，型材开工率环比下降3.25%至43.82%；产销率环比下降5.05%至128.93%。

3、库存：总库存环比下降0.14%至88.25万吨，企业库存环比上升3.03%至29.93万吨，社会库存环比下降-1.69%至58.32万吨。

4、原料：动力煤价格850.00元/吨较上周无变化，电石价格环比下降2.07%至2487.50元/吨，石脑油价格环比下降1.56%至8169.75元/吨，甲醇价格环比下降0.78%至2477.50元/吨。

5、总结：供应端，目前电石法生产利润尚可，后续装置复产计划大概率能兑现，产量逐步增加；需求端，房地产施工尚处淡季，暂时未看到反弹，但是临近9月，施工方面大概率是要回暖，只是市场预期恢复程度可能不及去年，所以对于PVC消费量的预期不高；库存方面在供需没有明显矛盾的前提之下，主要反映的是远期结构，现在远期曲线基本处于平行下降，因此仓单注册驱动并未减弱，表现出社会库存的高企。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，需求恢复可能有所滞后，短期供需存在一定时间上的错配，库存有较大增加的压力，同时V2409临近交割，预计整体走势偏弱。