嘉盛：(7/22~7/24)当周全球市场动态综述

本周市场在多重经济数据和政策信号的影响下，各大商品和金融市场展现出复杂的走势。以下是对铜、白糖、集装箱运价和黄金市场的综合分析。

铜市展望与供需动态

上周铜市场受到多方面因素影响。一方面，市场密切关注国内关键会议后是否会推出进一步的经济刺激政策，但随着预期落空，年内需求改善前景有所减弱。另一方面，美联储降息预期仍是市场关注焦点，特朗普表态反对在11月大选前的降息可能推迟了市场预期的实际降息时间点。供需方面，全球精铜供需出现恢复，但国内社会库存大幅去库存，与海外LME库存快速增长形成鲜明对比，显示出需求疲软的迹象。铜价基本面和实际价格存在较大偏离，预计三季度整体将维持弱势运行。

白糖市场趋势与国际影响

在国际市场上，巴西高产糖量持续对原糖施压，尤其在经历了大量交割后，原白价差出现收敛。预计2024/25榨季供应将过剩，而消费需求趋于下降，加上美元反弹，使得糖价承压。国内方面，进口价差修复，预计三季度进口将有所增加，糖价面临较大压力。长周期来看，糖价重心震荡下移，建议关注远期合约的高位做空机会。



集装箱运价走势与全球贸易环境

集装箱运价方面，EC合约在交割月前围绕5500点震荡调整，而10合约由于淡季属性受制，承受较大的空头压力。8-10月运价差距扩大至2100多点，反映了10月运价的回撤幅度约为08合约的40%。现货运价上，主要线路的报价有所调整，但整体维持在高位，显示出市场对于后续运费趋势的不确定性。预计主力合约将维持震荡走势，需等待现货运费的更多变化作为未来交易的依据。
黄金市场前景与经济数据关联

黄金市场经历了上周的大幅波动后，现在略显平静。市场关注的重点在于即将公布的多重经济数据，其中包括标准普尔全球采购经理人指数、美国第二季度GDP数据和个人消费支出物价指数。这些数据将直接影响市场对于未来经济走势和美联储政策的预期。黄金当前与利率预期密切相关，尤其是对于即将启动的美联储宽松周期的预期推动金价上涨。然而，通胀再度大幅上升可能会是唯一可能打破黄金上涨趋势的因素。

综上所述，本周全球市场面临多重不确定性和挑战，投资者需谨慎评估各类资产的风险与收益，以应对复杂的市场环境。